另类庄家套利手法曝光大宗交易接走大小非筹码

通过大宗交易接走大小非筹码后，拉高股价并迅速出货

自上证综指从６１２４点一路跌破２０００点后，一种新的“坐庄模式”在熊市中悄然兴起。一股股神秘资金通过交易所大宗交易平台接盘“大小非”和“大小限”筹码（下称大宗交易），集中力量利用多个账户在短时间内买卖某只个股，拉升股价，不论成败均在短期内出货，博取大宗交易平台与二级市场之间的“套利空间”。

“这恐怕是一桩刀口舔血的‘搬砖头买卖’。９２折，加上中介的佣金回扣，还有过桥资金的利息和做价成本，最终的接盘成本恐怕得超过９５折了。”良创投资的范先生粗略看完整份协议，关注点自然落在了交易价格上。

该协议是一笔即将谈成的Ａ公司约９００万股的大小非转让交易。根据初步计划，范先生将作为这宗交易的买方，从Ａ公司即将解禁的“大非”手中，联手１１个账户，选择合适的交易日，通过交易所的大宗交易平台，一次性接走该股东计划抛售的股票。

范先生所谓的“搬砖头买卖”，是近一年来圈内人士最熟悉不过的操盘手法，即通过在大宗交易平台接走大小非的筹码，同时利用资金优势，短时间内拉高二级市场股价并迅速出货，从而获得两者之间差价的“套利交易”。当然，为了能够成功出货并获得利润，“做价”或“拉高股价”是必要的行为。

“今年共操作了七八笔，绝大部分取得了收益，但７月底的一笔交易没有赚到钱，好日子看来已经到头了。”对于是否签这笔买卖，范先生心存忧虑。根据范先生的粗略估算，一般每笔交易的利润率至少在２％以上，最成功的一次超过了１０％。“不到一周时间，这样的收益率对于上亿的资金来说很不容易了！”

由于投资者在买卖股票时，往往会忽略大宗交易的信息，因此，追涨者通常容易“踩到地雷”。

“坐庄”通常离不开两种基本模式。第一种是转让收益权。双方协商以前一天收盘价为基准价格，并在基准价格的９折范围内确定交易价格，交易方式可以采用一次性全部转让成交，或在一段时间内（如１０个交易日）分批转让成交。

若一次性全部成交，则买方需动用多个账户在当天合力吃掉筹码，将资金化整为零，方便出货并防止被抓住“操纵市场”的把柄；若在一段时间内分批成交，则一个买家单个账户即可解决。

８月１１日，上证所大宗交易平台公开信息显示，１１个账户同时以２１．０９元／股的价格接走了迪斯尼概念股——中路股份(600818)(６００８１８)９２３万股的股票。颇有意思的是，当天该股股价逆势创年内新高，并以当天涨停价２５．７７元收盘。这同时意味着，１１个账户若以第二天２３．１９元的跌停价抛售，９２３万股获利也超过１８００万元。

第二种是合作收益权。对于目前愿意出售的股份，买卖双方协商决定通过过桥减持的方式合作，共同享受收益权。这种模式有一个交易前提，即只有在当天股价上涨时(具体上涨多少由双方协商，且在２３０分以后决定当天是否交易)，才按照前一个交易日收盘价的９折进行交易，否则交易暂缓。

值得注意的是，在这种模式下，双方往往会约定：在减持价格的基础上进行利润分成，通常为卖方分４成，买方分６成。此外，双方还要互打保证金到一个共管账户，以约束双方的行为。最终的利润通过共管账户兑现收益，每成交一笔，收益兑现一次。

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