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新的一年 甲醇或继续面临压力

2014 年甲醇现货市场一路走低，跌幅高达30% 左右。今年甲醇下游需求持续低迷，但甲醇开工率除10 月、11 月受北京APEC 会议影响有所下滑外，其他时间开工率均保持较高水平，整体供应较好。虽中间出现期货资金面推涨带动现货走高的情况，但由于甲醇市场供应宽松、下游疲软等因素影响，使得甲醇市场终要回归基本面，价格不断走低。

2014 年我国甲醇产能及产量

我国是世界第一大甲醇生产国和消费国。我国甲醇工业始于20 世纪50 年代，经过几十年的发展，尤其自2002 年年初以来, 我国甲醇市场受下游需求强力拉动，甲醇生产企业纷纷扩产和新建装置，使得我国甲醇产能急剧增加，产量连年大幅增长。2009 年我国甲醇产能3252 万吨，实际产量1122.9 万吨，2011 年我国甲醇产能达到4654 万吨，产量2105 万吨，2014 年我国甲醇产能达到7450 万吨，产量3700 万吨，相比2010 年产能及产量均翻倍增长。

开工率情况

虽今年甲醇下游需求低迷，但2014 年1-8 月份甲醇开工率一直在近几年的高位，主要由于甲醇生产利润好，另外有部分新增装置投产，使得开工率基本保持在一个较高水平。9 月以来，由于甲醇供应偏多、需求疲软，加上部分投产装置运行不稳定，检修陆续增多，使得开工率逐步走低；10 月中下旬开始，北京召开APEC 会议，导致部分工厂减产、停产，开工率继续下滑，随着会议结束，开工率有所恢复。年底，由于下游消费疲软，甲醇厂家出货压力大，开工率被迫保持在低位。

港口库存

今年3 月以后，随着国际甲醇价格的不断下挫，进口甲醇重返国内市场，并对甲醇港口市场形成较大冲击，导致港口库存不断攀升。从7 月下旬开始，港口库存基本维持在100 万吨左右。截止12 月11 日，沿海港口库存(不包括宁波)有所上升。其中，华东港口库存61.6 万吨，华南港口库存19.5万吨，宁波港口库存22.3万吨。较高的港口库存对国内甲醇价格形成一定的压制。

进出口情况

我国是甲醇的消费大国，2001 年以来，随着国内甲醇产能与产量的快速增长，甲醇进口量逐渐减少，出口量逐渐增加，进口依存度明显降低，至2007 年我国甲醇进口量和进口依存度均达到阶段性低位，出口量明显增加。但2008 年以来，甲醇进口量开始迅速增长，从2009 年开始我国甲醇年进口量维持在500 万吨以上，而出口量较少，不足5 万吨，进口依存度依然在20% 以上。近两年，甲醇产能继续增速扩张，进口量有所下滑，出口量明显增加，进口依存度下降。2014 年1-10 月共进口甲醇351 万吨， 出口甲醇数量为67.54 万吨， 进口依存度为10.44%。

2014 年，甲醇价格以震荡下行为主，其中一季度下跌为主，之后大部分时间在2500 元/吨-2800 元/ 吨之间区间震荡，但年底破位下行。主要是国内甲醇供应充裕，港口库存居高不下，但传统需求疲弱，被寄予厚望的甲醇制烯 原油价格的下跌对甲醇市场的冲击较为明显，因此2015 年原油价格探底的过程中，甲醇市场将继续面临压力，宜保持空头思路。新的一年国内依旧有多套甲醇制烯烃和甲醇制汽油装置投产，甲醇的需求量会随着新装置的开工上升，对甲醇价格或有提振。因此，3 月份以后随着春节后下游传统需求的恢复及新装置投产，甲醇市场的需求或逐渐恢复，甲醇价格或逐渐止跌。尤其6 月份之后，新装置集中投产可能会引发甲醇价格一波反弹行情，届时或有做多的机会。

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