东吴期货多空因素交织作用铜锌价格难以走出震荡格局万芳
发布时间:2020-02-14 11:40:51
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来源:磁力锁厂家
东吴期货:多空因素交织作用铜锌价格难以走出震荡格局
上周金属市场小幅调整,沪铜与伦铜均有上涨,期锌价格内帐外地跌。铜锌期货主力合约持仓量有所下滑,上交所库存持续消化。
从金属表现来看,虽然上周近期主导金属价格走势的宏观因素偏空,但铜锌价格表现的相对抗跌,甚至收录了不大的涨幅,主要原因有两个:1、国内外悲观环境已被市场充分认识,并在此前价格的下探中反映出来,避险情绪的再度爆发有待利空进一步升华;2、虽然出口奇差,但CPI数据预料之外的低,致使市场揣测央行或最近再次降息以刺激经济,货币放松的环境支撑了金属的投资需求,并且降低了铜融资贸易的需求,缓解了库存压力。以上两个因素亦将在近期持续给予金属价格支撑,直到宏观面发生新的变化。
基本面上周变化不大,汽车、家电、电源、房产等均没有亮点出现,而从SMM最新的调研数据来看,下游的情况与我们终端消费乏力的判断基本一致。首先铜行业方面,铜杆成品库存回到12.46%相对高位;锌行业方面,7月镀锌行业平均开工率为78%,较6月的79%下降了1个百分点。7月份国内压铸合金企业开工率降至47%,达到今年以来的最低水平。7月份氧化锌企业开工率为64%,环比减少8%。从以上数据不难看出,终端的疲软已在向上游传导,但从价格上看,基本面的压力并未过度反应,这其中贸易商与冶炼厂商的惜售行为起到很大的作用,部分抵消了消费的不利影响。
综上所述宏观与基本面近期均缺乏决定性的因素,多空共同作用、相互抵消,铜锌价格较难走出震荡态势。(
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