边风炜国泰君安反弹超预期反转言尚早(新闻)
边风炜国泰君安:反弹超预期反转言尚早
边风炜国泰君安:反弹超预期反转言尚早 更新时间:2011-2-20 10:54:19 节后市场连续走高,指数从见低点2661点以来,上涨已达四周,指数逼近3000点大关,此次反弹超出预期,乐观的情绪开始在趋势投资者间蔓延,我们也开始反思,是否反转已经到来。
本轮反弹分为两段,前半段从2661点到2850点,在我们的预期之中。此次下跌不同于去年更不同于2008年,整体估值安全边际较大,利空在预期中一个个落地,因此回落以螺旋形式展开,速度慢、退二进一,整个趋势性并不明显。 2700点下支撑很大,反弹自然酝酿,大量机构把3000点抛售的筹码进行了回补,但货币政策的转向理应成为中期谨慎的大背景。
但本周一的70点大阳线打破了这一格局,在技术上一举突破了反弹的极限,且成交量急速放大,表明有场外增量资金入市,如果没有基本面的变化,很难有如此强悍的表现。周二公布的CPI数据得到了验证,低于预期的CPI使大家对于货币政策的转向开始产生怀疑,如果CPI得到控制,那么货币流动性的收紧也将结束,基于这点使得做多者对于中期走势产生新的看法。
这也是我们需要反思的,之前的逻辑是否需要重新验证。我们认为CPI的技术处理使得数据回落,市场因此而产生了新的预期,但货币政策是否会因为技术处理而产生转变这有待考证。今年CPI高点一定不是一月份,二三月份在灾害天气、国际粮价和劳动力成本上升三方面的制约下,CPI继续走高的预期仍在。加息、准备金率和公开市场操作仍将维持稳中有升的格局。
从估值来看,目前估值在经过反弹后有所修复。高铁、水利、水泥、汽车、机械等二线蓝筹已不算便宜,部分有透支现象,而银行、石油、石化仍有部分修复可能,中小板和中小市值品种在反弹后基本在35—50倍PE间,也属于正常范畴,以目前整体估值来看,基本都处于合理范畴,小市值的略偏高,大市值的略偏低,流动性将决定中期的运行方向。
因此,今年市场以目前点位来看,在流动性没有明确超预期的情况下,我们认为中期3000点上方依然是一个较大的阻力区域。短期来看情绪修复后有乐观的预期,指数顺势也有进一步上攻可能,但周末保险和QFII的主动减持应当引起投资者的重视。
流动性、估值、情绪股市中的三大要素,在很多时点往往不能统一,此时理性的分析和反省是每位投资者在成长道路上必须掌握的。
具体操作上,社保和保险的减仓我们很重视。我认为之前的反弹超出了预期,但临近3000点我们没有理由更加乐观,虽然趋势的逆转需要时间但保持合理仓位,抛售快速冲高和估值过分的品种是当前的首要。守住利润、守住市值是每个投资者当前要考虑的。随着市值的增大,市场更多的机会将在个股中。如果今年没有系统性的大风险和大机遇,那么把握一些不错的品种在适当的时机出手获取20%以上的利润还是很有机会的。
- 新型架构解决锂电池充电难题糖果机上海磁力开关插板阀豆粉设备Frc
- 中国印机第二届管理年会大幕即将拉开环垫片变频电机燃煤锅炉防护鞋整流桥Frc
- 山东临朐成立铝型材生产企业信用联盟0碾米机械纤维管烫画机配线槽3G手机Frc
- 图尔克BLident家族又添新成员UHF电子模块靖江砂浆客船VPNFrc
- 中国制造业现状面临三大不容乐观的问题电脑桌漯河安装服务涂料助剂清洁机Frc
- 最新先进涂层技术在模具制造中的应用双工器刮刀汽车天窗云母片滤波器Frc
- 纺织工业标准化十二五发展规划出台0封边机旋转吊钩检测仪器压合机滑轨门Frc
- 09年7月27日防火涂料网上行情最新快报珲春振动电机生产线搓圆成型喷砂设备Frc
- 2006年01月全国油墨出口统计表永康车管所手机挂件猪肉干高压水枪Frc
- 日企将建全球最大聚丙烯酸甲酯项目餐桌桂平练功鞋筛分设备乳胶脚垫Frc